電氣設(shè)備：新能車補(bǔ)貼政策落地薦4股

2019-04-02 23:46:23

事件2019年3月26日，財(cái)政部、工業(yè)和信息化部、科技部和發(fā)展改革委四部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》。重點(diǎn)內(nèi)容包括：1、國(guó)補(bǔ)力度大幅退坡，補(bǔ)貼基數(shù)綜合下降程度超50%；2、2019年3月26日至2019年6月25日為過(guò)渡期，期間按2018年補(bǔ)貼的0.1倍(不符合2019指標(biāo))和0.6倍(符合2019指標(biāo))進(jìn)行補(bǔ)貼；3、過(guò)渡期后地補(bǔ)取消，轉(zhuǎn)為支持充電(加氫)等配套設(shè)施；4、電池技術(shù)要求更高，但調(diào)整系數(shù)下修。

事件點(diǎn)評(píng)補(bǔ)貼退坡幅度較大，基本符合預(yù)期新能源乘用車方面，補(bǔ)貼門檻由去年工況續(xù)駛里程150km提升至250km；續(xù)航在250(含)至400km之間的車型可享受1.8萬(wàn)元的單車補(bǔ)貼，續(xù)航大于等于400km之間的車型可享受2.5萬(wàn)元的單車補(bǔ)貼，補(bǔ)貼基數(shù)較2018年250(含)至300km，300(含)至400km和400km(含)以上三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)檔位分別退坡47%，60%和50%。插電式要求續(xù)駛里程不低于50km，單車補(bǔ)貼1萬(wàn)元，同比退坡54.5%。

新能源客車方面，單位載質(zhì)量能量消耗量門檻提高至0.19Wh/kmkg；非快充純電動(dòng)客車要求電池系統(tǒng)能量密度不低于135Wh/kg(2018年為115Wh/kg)，續(xù)駛里程不低于200公里。非快充純電動(dòng)、快充純電動(dòng)和插混客車補(bǔ)貼基數(shù)分別同比下降58.33%，57.14%和60%。取消客車系統(tǒng)能量密度的調(diào)整系數(shù)，轉(zhuǎn)而與單位載質(zhì)量能量消耗量掛鉤。

新能源專用車方面，整體補(bǔ)貼退坡幅度超過(guò)50%，單車補(bǔ)貼上限根據(jù)貨車質(zhì)量進(jìn)行分檔。純電動(dòng)貨車補(bǔ)貼下調(diào)至350元/KWh，動(dòng)力電池系統(tǒng)能量密度門檻由2018年的115Wh/kg提升至125Wh/kg。

動(dòng)力電池方面：能量密度門檻穩(wěn)步提升，追求高端、兼顧安全此番補(bǔ)貼新政開(kāi)篇明義，強(qiáng)調(diào)優(yōu)化技術(shù)指標(biāo)、堅(jiān)持“扶優(yōu)扶強(qiáng)”。

要求“適當(dāng)提高技術(shù)指標(biāo)門檻，保持技術(shù)指標(biāo)上限基本不變”，“重點(diǎn)支持技術(shù)水平高的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品”，“鼓勵(lì)企業(yè)注重安全性、一致性”，旨在穩(wěn)步提高新能源汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)能量密度門檻要求，適度提高新能源汽車整車能耗要求，提高純電動(dòng)乘用車?yán)m(xù)駛里程門檻要求。

基于上述要求，各類車型的能量密度、續(xù)航里程的技術(shù)要求均有提升。其中純電動(dòng)乘用車?yán)m(xù)航里程門檻由150km提升至250km，動(dòng)力電池系統(tǒng)的能量密度由105Wh/kg提升至125Wh/kg；非快充客車能量密度由115Wh/kg提升至135Wh/kg，專用車由115Wh/kg提升至125Wh/kg。補(bǔ)貼調(diào)整系數(shù)整體下調(diào)，追求高端同時(shí)兼顧安全：乘用車行業(yè)動(dòng)態(tài)重要提示：請(qǐng)務(wù)必閱讀尾頁(yè)分析師承諾、公司業(yè)務(wù)資格說(shuō)明和免責(zé)條款。

方面，125(含)-140Wh/kg的車型由1倍下調(diào)至0.8倍補(bǔ)貼，140(含)-160Wh/kg的車型由1.1倍下調(diào)至0.9倍補(bǔ)貼，160Wh/kg以上車型的由1.2倍下調(diào)至1倍補(bǔ)貼。

補(bǔ)貼退坡向上游傳導(dǎo)，動(dòng)力電池提質(zhì)降本壓力大隨著補(bǔ)貼退坡幅度加大，動(dòng)力電池環(huán)節(jié)面或臨進(jìn)一步降價(jià)壓力。

縱觀整個(gè)2018年，主流三元正極材料(NCM523)價(jià)格先漲后跌，基本持穩(wěn)；磷酸鐵鋰正極材料價(jià)格下跌近40%，主要廠商的磷酸鐵鋰電池能量密度已達(dá)140Wh/kg，性價(jià)比優(yōu)勢(shì)開(kāi)始顯現(xiàn)。上游原材料方面，碳酸鋰、電鈷2018年價(jià)格下降幅度50%左右，隨著上游產(chǎn)能加速擴(kuò)張，價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步承壓。上游的持續(xù)降價(jià)給中游材料企業(yè)騰出讓利空間。我們預(yù)計(jì)2019年三元正極材料降價(jià)幅度約20%，并穩(wěn)步轉(zhuǎn)向高鎳化以提質(zhì)降本。磷酸鐵鋰電池的裝機(jī)需求有望回升，價(jià)格或逐漸持穩(wěn)。預(yù)計(jì)負(fù)極、電解液和隔膜價(jià)格下跌幅度約5%-20%。