電氣設(shè)備：新能車補貼政策落地薦4股

2019-04-02 23:46:23

事件2019年3月26日，財政部、工業(yè)和信息化部、科技部和發(fā)展改革委四部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》。重點內(nèi)容包括：1、國補力度大幅退坡，補貼基數(shù)綜合下降程度超50%；2、2019年3月26日至2019年6月25日為過渡期，期間按2018年補貼的0.1倍(不符合2019指標)和0.6倍(符合2019指標)進行補貼；3、過渡期后地補取消，轉(zhuǎn)為支持充電(加氫)等配套設(shè)施；4、電池技術(shù)要求更高，但調(diào)整系數(shù)下修。

事件點評補貼退坡幅度較大，基本符合預(yù)期新能源乘用車方面，補貼門檻由去年工況續(xù)駛里程150km提升至250km；續(xù)航在250(含)至400km之間的車型可享受1.8萬元的單車補貼，續(xù)航大于等于400km之間的車型可享受2.5萬元的單車補貼，補貼基數(shù)較2018年250(含)至300km，300(含)至400km和400km(含)以上三個標準檔位分別退坡47%，60%和50%。插電式要求續(xù)駛里程不低于50km，單車補貼1萬元，同比退坡54.5%。

新能源客車方面，單位載質(zhì)量能量消耗量門檻提高至0.19Wh/kmkg；非快充純電動客車要求電池系統(tǒng)能量密度不低于135Wh/kg(2018年為115Wh/kg)，續(xù)駛里程不低于200公里。非快充純電動、快充純電動和插混客車補貼基數(shù)分別同比下降58.33%，57.14%和60%。取消客車系統(tǒng)能量密度的調(diào)整系數(shù)，轉(zhuǎn)而與單位載質(zhì)量能量消耗量掛鉤。

新能源專用車方面，整體補貼退坡幅度超過50%，單車補貼上限根據(jù)貨車質(zhì)量進行分檔。純電動貨車補貼下調(diào)至350元/KWh，動力電池系統(tǒng)能量密度門檻由2018年的115Wh/kg提升至125Wh/kg。

動力電池方面：能量密度門檻穩(wěn)步提升，追求高端、兼顧安全此番補貼新政開篇明義，強調(diào)優(yōu)化技術(shù)指標、堅持“扶優(yōu)扶強”。

要求“適當提高技術(shù)指標門檻，保持技術(shù)指標上限基本不變”，“重點支持技術(shù)水平高的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品”，“鼓勵企業(yè)注重安全性、一致性”，旨在穩(wěn)步提高新能源汽車動力電池系統(tǒng)能量密度門檻要求，適度提高新能源汽車整車能耗要求，提高純電動乘用車續(xù)駛里程門檻要求。

基于上述要求，各類車型的能量密度、續(xù)航里程的技術(shù)要求均有提升。其中純電動乘用車續(xù)航里程門檻由150km提升至250km，動力電池系統(tǒng)的能量密度由105Wh/kg提升至125Wh/kg；非快充客車能量密度由115Wh/kg提升至135Wh/kg，專用車由115Wh/kg提升至125Wh/kg。補貼調(diào)整系數(shù)整體下調(diào)，追求高端同時兼顧安全：乘用車行業(yè)動態(tài)重要提示：請務(wù)必閱讀尾頁分析師承諾、公司業(yè)務(wù)資格說明和免責條款。

方面，125(含)-140Wh/kg的車型由1倍下調(diào)至0.8倍補貼，140(含)-160Wh/kg的車型由1.1倍下調(diào)至0.9倍補貼，160Wh/kg以上車型的由1.2倍下調(diào)至1倍補貼。

補貼退坡向上游傳導，動力電池提質(zhì)降本壓力大隨著補貼退坡幅度加大，動力電池環(huán)節(jié)面或臨進一步降價壓力。

縱觀整個2018年，主流三元正極材料(NCM523)價格先漲后跌，基本持穩(wěn)；磷酸鐵鋰正極材料價格下跌近40%，主要廠商的磷酸鐵鋰電池能量密度已達140Wh/kg，性價比優(yōu)勢開始顯現(xiàn)。上游原材料方面，碳酸鋰、電鈷2018年價格下降幅度50%左右，隨著上游產(chǎn)能加速擴張，價格或?qū)⑦M一步承壓。上游的持續(xù)降價給中游材料企業(yè)騰出讓利空間。我們預(yù)計2019年三元正極材料降價幅度約20%，并穩(wěn)步轉(zhuǎn)向高鎳化以提質(zhì)降本。磷酸鐵鋰電池的裝機需求有望回升，價格或逐漸持穩(wěn)。預(yù)計負極、電解液和隔膜價格下跌幅度約5%-20%。